[МУЗЫКА] Здравствуйте, уважаемые слушатели. Я Меньшиков Сергей Михайлович, доцент департамента финансов факультета экономических наук Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики». Я прочту вам дисциплину, которая называется «Инфраструктура рынка. Методы и технологии инвестирования». В процессе изучения мы с вами исследуем те элементы, которые составляют инфраструктуру рынка и позволяют частному инвестору осуществлять свои инвестиционные планы. Мы узнаем о том, как мы сможем инвестировать и какими методами принимать решения о моменте входа или выхода в рынок, какие технологии инвестирования сегодня предлагаются на фондовом рынке, и другие вопросы. В первой теме мы рассмотрим вот эти пять вопросов, которые вы видите на слайде. Очень важным вопросом является взаимодействие инвестора и брокера. И мы расскажем, как нам найти брокера, какие услуги брокер оказывает вам. Во втором вопросе мы узнаем о тех структурах, которые позволяют нам защитить и сохранить свои права на ценные бумаги, как работает фондовая биржа и каковы участники торгов на фондовой бирже, что такое онлайн-торговля, в чем ее достоинства и недостатки. И наконец, закончим сегодняшнюю тему мы рассмотрением вопроса, что такое индивидуальный инвестиционный счет. Под инфраструктурой рынка ценных бумаг понимается совокупность институтов, технологий, норм и правил, обслуживающих процесс формирования и обращения ценных бумаг. К элементам инфраструктуры рынка ценных бумаг относятся: профессиональные участники рынка ценных бумаг, регулирующие органы, информационные агентства, законодательство в области ценных бумаг, правила и принципы деятельности участников рынка ценных бумаг, вырабатываемые соответствующими сообществами, и применяемые на рынке технологии. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются брокеры, дилеры, управляющие компании, клиринговые палаты, депозитарии, регистраторы и организаторы торговли. Следует отметить, что эти виды деятельности появились не единовременно. Постепенно, в процессе развития рынка, увеличения количества его участников, увеличения количества и видов ценных бумаг, которые обращаются на этом рынке, появлялись новые и новые функции. И от простых товариществ брокеров, которые торговали друг с другом за свой счет, выделились и брокеры, которые обслуживают клиентов, и дилеры, которые торгуют за свой счет, и появились компании, которые выполняют функции учета прав на ценные бумаги, и компании, которые учитывают участников того или иного акционерного общества, и наконец, компании, которые выполняют функции центрального агента в торговле биржи. Брокерская деятельность рассматривается нами в первую очередь потому, что это тот институт, который выходит на обслуживание клиента непосредственно. Каждый частный инвестор, желающий торговать на фондовой бирже, должен заключить договор с брокером, то есть на фондовой бирже торгуют между собой только профессиональные участники. А частные лица могут осуществлять свои сделки только через такого рода посредничество. Естественно, брокер может предлагать разные виды услуг и разные формы договора. Это может быть договор поручения или договор комиссии. В одном случае брокер выполняет поручения клиента за счет клиента, во втором случае брокер выполняет поручения клиента за счет клиента, но от своего имени. Брокер должен рассказать клиенту о тех рисках, которые могут встретиться ему при торговле ценными бумагами. Кроме этого, он должен информировать своего клиента о тех правах и гарантиях, которые предоставляются ему законом. Брокер предоставляет своему клиенту периодические отчеты о своей деятельности и результатах обслуживания клиента. И наконец, брокер обязуется сохранять и учитывать денежные и средства клиента, и ценные бумаги, которые клиент ему доверил. Брокерская фирма сама не выставляет котировок, то есть не объявляет цены ценных бумаг и не торгует за клиентов. Она лишь представляет им всё необходимое для этой торговли. Это могут быть и информационные средства, это могут быть и компьютерные программы, это могут быть аналитические инструменты и другие сервисы, например, предоставление текущей информации. Но брокер обязан добросовестно и оперативно исполнять заявки клиента, потому что он должен передать на биржу эту заявку в том виде, в котором ее сформулировал клиент. Для этого брокер открывает специальный брокерский счет, на котором будут храниться денежные средства клиента, за счет которых последний будет покупать и продавать ценные бумаги. А если клиент выходит на биржу с желанием продать имеющиеся у него ценные бумаги, то брокер должен ему открыть специальный счет-депо, на котором эти бумаги будут числиться. Кроме этого, если клиенту не хватает денежных средств для осуществления каких-то сделок, для него брокер может открыть специальный счет, который получил название «маржинальный». И в этом случае при осуществлении покупки ценных бумаг клиент может воспользоваться денежными средствами, предоставляемыми ему брокером, за счет именно этого счета. Но с другой стороны, чтобы получить эти деньги, клиент должен внести залог, и этот залог будет состоять из тех денежных средств и ценных бумаг, которые числятся у брокера за данным клиентом. При заключении договора брокер и клиент оговаривают его условия, и в этом случае оговаривается в том числе и стоимость оплаты услуг. Это могут быть или процент от оборота, или конкретная сумма за оказываемую конкретную услугу. Во всех случаях данные условия должны быть предусмотрены договором на брокерское обслуживание. Брокер осуществляет регулярную переоценку ценных бумаг клиента, поскольку их цена определяется рыночной ценой, текущей рыночной ценой. Как следствие, стоимость ценных бумаг на счете-депо клиента у брокера может возрастать и падать. И если в этот момент клиент осуществляет покупку ценных бумаг за счет средств на маржинальном счете, брокер может попросить этого клиента добавить денег или ценных бумаг в обеспечение маржинальной сделки или, наоборот, уменьшить ту сумму, которая клиентом была зарезервирована, заложена под эту сделку. На представленном слайде хорошо видно, что чем больше объем сделки, тем меньше величина тарифа. По аналогичным тарифам оплачиваются клиентом услуги и биржи, и депозитария, и регистратора, и клиринговой палаты, поэтому общая сумма затрат на деятельность инвестора складывается не только из затрат на покупку и продажу ценных бумаг, но и из затрат на оплату услуг всех профессиональных участников рынка. [МУЗЫКА] [МУЗЫКА]
