[МУЗЫКА] Здравствуйте,
уважаемые слушатели.
Сегодня мы поговорим об инвестиционных стратегиях.
Инвестиционные стратегии отражают психологию инвестора,
его стремление быстро заработать или медленно заработать,
его знания рынка, его представление о том, куда движется рынок.
И поэтому исследования различных видов инвестиционных стратегий, понимание,
как они используются при инвестировании отдельными группами инвесторов,
отдельных участников рынка является очень важным.
Рассмотрим виды инвестиционных стратегий.
Здесь хотелось бы отметить следующее.
Когда мы говорим о стратегиях торговли, мы подразумеваем под
этим два разных направления деятельности инвестора.
Во-первых, это инвестиционная стратегия, то есть выбор объекта инвестирования,
того актива, с помощью которого в дальнейшем будут совершаться все
действия и получаться, или не получаться, экономический эффект.
Вторая сторона стратегии — это торговая стратегия,
то есть непосредственное принятие решения в момент совершения какой-то сделки.
Когда мы выбираем момент входа и момент выхода из рынка?
Некоторые вопросы мы уже рассматривали в предыдущих лекциях,
и поэтому сейчас мы остановимся поподробнее на инвестиционных стратегиях,
основанных на следовании за трендом.
Это достаточно широкое направление,
потому что многие инвесторы, зная общее правило — никогда не
торговать против тренда, стремятся остаться в тренде длительное время.
Здесь тоже есть свои подводные камни,
и они заключаются в первую очередь в том, что инвестор,
находящийся в тренде, может не успеть поймать тот момент,
когда восходящий или нисходящий тренд затухает,
и происходит изменение направления тенденции.
Естественно, каждая акция,
которую мы хотим купить или продать, обладает своими характеристиками.
На эти характеристики влияют и сама компания, акции которой торгуются,
и участие различных инвесторов, то есть ликвидность рынка,
количество сделок, совершаемых с этой бумагой, или вопросы,
связанные с количеством акций, обращающихся в данный момент на рынке.
Ведь мы понимаем, что часть акций находится в руках долгосрочных
инвесторов и они не торгуются длительные периоды времени, а есть такие бумаги,
наличие которых на рынке позволяет
привлечь на этот рынок большое количество инвесторов, и в этом случае эти бумаги
являются высоколиквидными и пользуются активными спросом у участников рынка.
На слайде представлено небольшое количество инвестиционных стратегий,
которые я бы назвал наиболее распространенными,
и сейчас мы попробуем рассмотреть их в отдельности.
Самая первая и самая популярная инвестиционная
стратегия — это инвестирование в компании,
акции которых получили названия «голубые фишки».
Ну название произошло от игры в покер, где самые дорогие фишки были голубого цвета.
Тем не менее, придя на фондовый рынок,
этот термин стал означать высококачественную компанию.
В США такими компаниями называются компании,
акции которых включены в фондовый индекс Доу-Джонса,
названный так в честь знаменитого американского финансового
аналитика Чарльза Доу и его компаньона Джонса,
они вместе создали компанию аналитическую, компанию Dow Jones & Company.
Ну и, естественно,
разработанный Чарльзом Доу индекс получил название двух участников.
Так вот, индекс этот включает самые лучшие компании США.
И инвестирование в эти компании позволяет
нам быть уверенными в том, что будет происходить рост цены акций,
а в долгосрочном периоде всегда акции растут,
перемежаясь какими-то падениями, взлетами, опять падениями.
На российском рынке тоже есть акции, которые получили название
«голубые фишки», и они вот представлены вот в этой таблице.
Здесь даны характеристики очень интересные.
Здесь, как строится индекс «голубых фишек».
Во-первых, количество акций находящихся в обращении,
коэффициент поправочно-весовой для каждой из этих акций.
И данный индекс очень хорошо показывает нам,
куда движутся лучшие бумаги рынка.
Голубые фишки хороши тем, что у них нет резкого падения,
но есть в них и недостаток — они растут очень медленно,
хотя и неуклонно.
Те кто хочет спокойно заработать деньги,
не рискуя, вот они вкладываются в эти самые «голубы фишки».
А вот следующая группа акций называется акции стоимости.
Они характеризуются соотношением цены акции рыночной к прибыли на одну акцию.
Если цена к прибыли маленькая, это означает,
что такая компания находится где-то внизу рынка,
и наше удачное или неудачное инвестирование будет связано с тем,
будет ли этот показатель, так называемый P / E,
расти, падать или останется на том же самом месте.
Мы когда составляем портфель из таких акций,
должны периодически его пересматривать, анализируя вот этот показатель.
И если этот показатель падает, то такую компанию, наверное,
из нашего списка или из нашего портфеля инвестиционного нужно удалить,
а ввести ту компанию, у которой показатель P / E растет.
Следующая группа компаний — это компании,
акции которых получили название акции роста.
Как правило, это компании достаточно быстро развивающиеся.
У них есть одна особенность — они чаще всего не выплачивают дивиденды,
а всю остающуюся после уплаты налогов прибыль направляют на свое развитие.
Темп развития таких компаний, а значит, и темп роста их акций,
очень высокий, выше рыночного.
И тем самым они очень привлекательны для частных инвесторов,
ну и не только для частных.
А вот следующая группа акций, она очень интересная,
это так называемые дивидендные акции, то есть акции,
по которым выплачиваются дивиденды.
Мы с вами знаем, что дивиденды
выплачиваются или из прибыли на единицу акции,
когда решение об этом принимает общее собрание акционеров,
или это могут быть привилегированные акции, по которым дивиденды уплачиваются
в фиксированной какой-то сумме, заранее оговоренной,
и решения общего собрания акционеров, как правило, не требуется.
Ну так вот, дивидендные акции ценятся как раз за счет того,
что если мы их купим до того, как будет объявлено о величине дивидендов,
мы купим эту акцию по низкой цене, и потом,
через какое-то время после того, как будет объявлена величина дивидендов,
мы сможем продать эту акцию с учетом вот этой приросшей величины дивидендов.
Есть даже такая очень интересная
стратегия инвестирования, инвестировать в акции,
которые всегда выплачивают дивиденды, и эти дивиденды постепенно растут.
Подобного рода акции получили название акции аристократы,
и даже есть индекс таких акций в Соединенных Штатах Америки,
и считается, что эти акции достаточно престижные.
Есть и другая стратегия,
она получила название стратегии «собаки Доу», Dogs of the Dow.
Это очень интересная стратегия, она была предложена в 1991
году двумя американскими аналитиками и заключается в том,
что мы из числа акций, входящих в индекс Доу-Джонса, выбираем десять акций,
у которых максимальная дивидендная доходность.
Что такое дивидендная доходность?
Это отношение дивиденда к текущей стоимости акции.
Если цена акции падает, то этот коэффициент растет,
потому что, как правило, акции, входящие в индекс Доу-Джонса,
выплачивают дивиденды в одном и том же количестве,
один и тот же процент из года в год, не прыгая, не снижаясь и не повышаясь.
Таким образом, если мы отобрали те акции,
у которых этот коэффициент, по сравнению с предыдущими годами для каждой акции свой,
будет высоким, — то есть у нас рыночная цена упала,
потому что в числителе дроби у нас фиксированный дивиденд,
— то мы и предполагаем, что раз такая цена акции упала,
то ее, эту акцию, будут чаще покупать, потому что она дешевая.
Из расчета того, что она будет расти.
Будет увеличиваться спрос на эту акцию, мы вложимся в нее,
цена акции вырастет, дивидендная доходность упадет,
и мы заработаем дополнительные деньги.
Вот так работает эта очень интересная стратегия.
[МУЗЫКА]
[МУЗЫКА]
Меньшиков Сергей Михайловичк.эк.н., доцент
