[MUSIC] Por otro lado, también analizamos cuáles son las medidas de desempeño financiero. Estas son requeridas por todo administrador financiero para tomar una decisión financiera sana. Estas medidas de desempeño van desde los métodos horizontales y verticales, pero recordemos particularmente las razones financieras. Liquidez, apalancamiento, rentabilidad, eficiencia y las razones financieras de bolsa. Las razones financieras pueden clasificarse en cinco grandes grupos, liquidez, endeudamiento o apalancamiento, actividad o eficiencia, rentabilidad y todas las razones financieras que están ligadas a la bolsa. Empecemos por las razones de liquidez. En este sentido, analizaremos las cuentas del activo circulante y del pasivo circulante, esto con el fin de determinar cuál es la capacidad de pago de la empresa a corto plazo, es decir, a un periodo menor de 12 meses. Para analizar la razón circulante debemos considerar cuál es el pasivo a corto plazo y el activo circulante. Recordemos que el pasivo a corto plazo son todas aquellas obligaciones que debemos pagar en un periodo menor de 12 meses. Mientras que el activo circulante son todos los recursos y derechos que tenemos de fácil realización y que son convertibles en efectivo de una manera muy rápida. El segundo grupo de razones financieras es apalancamiento o endeudamiento. Es decir, compararemos cuáles son los pasivos contra los recursos propios de la organización. Es de esta forma que el apalancamiento suena a palanca, por lo cual el pasivo fungirá como una palanca para poder mover el activo, que es la masa a desplazar, teniendo como punto de apoyo siempre el capital. Es decir, cómo podemos echar a andar la inversión de la empresa a través del financiamiento que podemos obtener. Nuestro punto de apoyo obviamente será el capital, porque los prestamos que podamos obtener serán siempre teniendo como colateral el capital, o sea, las aportaciones de los accionistas y la responsabilidad que ellos obtengan sobre las deudas pactadas. Ese activo tendrá que ser desplazado a través de la palanca financiera, que es el pasivo. A través del apalancamiento, evaluaremos la situación del endeudamiento de la empresa, cuál es el nivel de deuda de los activos y cómo se generan utilidades a partir de esas deudas. El siguiente grupo de razones son las de actividad o eficiencia. En estas tendremos una medición del aprovechamiento de los recursos de la empresa. Entre ellas, cuál es la capacidad de generación de los activos, asà como la capacidad de respuesta que tenemos para convertir los inventarios en productos terminados. Y cuál es la celeridad de procesos para poder cobrar las deudas o para pagar las nuestras. Empecemos por la rotación del activo total. En este caso compararemos las ventas, que es una cuenta del estado de resultados, contra el activo total. La rotación del activo total como una medida de eficiencia de la empresa nos indica el valor que tienen las ventas que han sido originadas a través del activo total. Es decir, lo que yo invertà en el activo tiene un poder de generación de ventas. El cuarto grupo de las razones financieras es rentabilidad y en este sentido buscaremos saber cuál es el grado de generación de recursos que tiene el capital que aportaron los accionistas. Este capital obviamente debe tener un resultado, el cual será medido a través de la utilidad bruta. Sin embargo, siempre es necesario recordar que existe una relación entre rentabilidad y riesgo, y eso lo debemos tomar en cuenta cuando hagamos el análisis de la rentabilidad. Tendremos que analizar cuál es la rentabilidad del activo, de la inversión y el margen de utilidad. El quinto grupo de las razones financieras son las razones de bolsa. Tenemos como primer lugar la utilidad por acción, la cual se determina dividiendo la utilidad neta entre el número total de acciones en circulación. Otra razón es el dividendo por acción, el cual se determina a través de los dividendos distribuibles a las acciones ordinarias entre el número total de acciones en circulación. Por otro lado, también tenemos el método Dupont como una herramienta integral de análisis financiero. La primera herramienta es el modelo Dupont. Esta es una técnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una compañÃa usando medidas tradicionales de desempeño económico. Para permitir esto, integra elementos como lo son los ingresos o cuentas de balance también, como son los activos. Partimos de las cifras del estado de resultados, ventas, costo de ventas, gastos de operación, gastos por intereses e impuestos. De aquà obtendremos la utilidad neta y las ventas, obteniendo el margen de utilidad neta. Por otro lado, del balance general tendremos activos circulantes, activos fijos, la razón de pasivo a capital y pasivo a largo plazo. Entonces, al obtener la rotación de activos totales y multiplicada por el margen de utilidad neto tendremos el rendimiento sobre el activo total. Por otro lado, de las cifras que vienen del balance general obtendremos el multiplicador de capital, el cual, al multiplicarlo sobre el rendimiento sobre activos totales, obtendremos el rendimiento sobre el capital. De esta forma, en el método Dupont el rendimiento sobre capital es el producto de otras dos razones, el rendimiento sobre los activos y el multiplicador del capital. Es asà que el método Dupont, al aplicar el rendimiento sobre los activos y el rendimiento sobre el capital, nos da una medida de rentabilidad. Al dividir el rendimiento sobre el capital en sus componentes, margen de utilidad y rotación de activos totales, obtenemos la identidad Dupont. Para autores como Ross, la identidad Dupont es una expresión popular que descompone al ROE en tres partes. Eficiencia operativa, eficiencia de la utilización de activos y apalancamiento financiero. Con este pequeño resumen del primer curso, el administrador financiero y su función en la empresa, esperamos que tengas frescos los conocimientos para poder llevar a cabo una correcta toma de decisiones en el caso final, acompáñanos. [MUSIC]
